Analiza Moody’s asupra ratingurilor României
Agenția de evaluare financiară Moody’s Ratings a efectuat o analiză periodică a ratingurilor României, inclusiv a ratingului pe termen lung Baa3, cu perspectivă negativă. Această perspectivă reflectă riscurile semnificative de implementare legate de programul de consolidare fiscală al Guvernului de la București.
Impactul măsurilor fiscale
Măsurile fiscale adoptate din iulie 2025 au avut un impact pozitiv asupra perspectivei fiscale a României. Totuși, riscurile de implementare pentru reducerea deficitului pe termen lung rămân ridicate, în special din cauza provocării de a menține sprijinul politic pentru continuarea consolidării fiscale după 2026. Aceasta coincide cu rotația planificată a prim-ministrului în 2027 și cu alegerile parlamentare din 2028.
Posibile retrogradări ale ratingului
Moody’s a avertizat că ratingurile României ar putea fi retrogradate dacă se ajunge la concluzia că Guvernul nu va putea implementa planul de consolidare fiscală eficient, ceea ce ar duce la o deteriorare semnificativă a principalilor indicatori fiscali. Un astfel de scenariu ar indica slăbiciuni în capacitatea instituțiilor de a implementa un program de consolidare complex.
Îmbunătățiri posibile ale ratingului
Pe de altă parte, Moody’s ar putea îmbunătăți perspectiva ratingului României la stabilă dacă povara datoriei guvernamentale și indicatorii de suportabilitate a datoriei evoluează conform așteptărilor. Acest lucru ar necesita implementarea completă și eficientă a programului de consolidare fiscală adoptat în 2025, continuând și în 2027, deși probabil într-un ritm mai moderat decât în 2026.
Provocări și tendințe economice
Ratingurile României reflectă potențialul de creștere pe termen mediu al economiei, dar datoria publică este de așteptat să se deterioreze din cauza deficitului fiscal ridicat. Provocările în controlul corupției și eficiența politicii fiscale evidențiază slăbiciuni în instituțiile și guvernarea din România comparativ cu alte țări cu rating similar. Deficitul fiscal a început să scadă datorită măsurilor de consolidare fiscală anunțate în 2025, iar Moody’s estimează că acesta va ajunge la 6,3% din PIB la sfârșitul anului 2026, de la 8,2% în 2025.
Perspectivele datoriei publice
Chiar și cu eforturi semnificative de consolidare fiscală, povara datoriei publice este așteptată să continue să crească după 2026, atingând 62,9% din PIB la sfârșitul anului 2027, de la 60,5% în 2025. Efortul de consolidare fiscală a contribuit la încetinirea creșterii economice, cu o estimare de creștere reală a PIB-ului de 0,6% în 2025.
Importanța absorbției fondurilor europene
Maximizarea absorbției de către România a finanțării din cadrul Facilității de Redresare și Reziliență a UE înainte de termenul limită din august 2026 va fi crucială pentru a evita o contracție a economiei în 2026.
Concluzie
În condițiile în care riscurile de implementare a planului de consolidare fiscală rămân semnificative, ratingul României ar putea fi afectat, ceea ce ar avea implicații majore asupra economiei și stabilității financiare a țării.
