Emisiunea de euroobligațiuni a României
România a strâns peste 4 miliarde de euro în cadrul celei mai reușite emisiuni de euroobligațiuni din acest an, realizată în trei tranșe: 2 miliarde euro cu scadența de 7 ani (2033), 1 miliard euro pe 12 ani (2037) și 1 miliard euro pe 20 de ani (2045). Aceasta este ultima tranzacție publică de euroobligațiuni a României pentru anul 2025.
Răscumpărarea anticipată a euroobligațiunilor
În paralel cu emisiunea, România a demarat o operațiune de răscumpărare anticipată a euroobligațiunilor scadente în 2026, urmărind limitarea riscului de refinanțare și extinderea maturității medii reziduale a portofoliului. Ofertele de răscumpărare la preț fix au fost disponibile timp de 5 zile lucrătoare pentru fiecare dintre cele trei obligațiuni suverane în euro cu scadența în 2026, având o valoare cumulată de 4,25 miliarde euro. Pe 10 octombrie, România a finalizat operațiunea de răscumpărare anticipată parțială a euroobligațiunilor, în valoare totală de aproximativ 1 miliard euro, împărțită astfel:
- 550 milioane euro din obligațiunile cu scadența la 26 februarie 2026 (aprox. 42,3% din emisiune)
- 240,3 milioane euro din obligațiunile cu scadența la 26 septembrie 2026 (aprox. 13,4% din emisiune)
- 209,6 milioane euro din obligațiunile cu scadența la 8 decembrie 2026 (aprox. 18,2% din emisiune)
Recorduri stabilite de tranzacție
Tranzacția a marcat noi recorduri:
- Cel mai mare volum total maxim al ordinelor din partea investitorilor înainte de fixarea marjelor: 17,5 miliarde euro
- Cea mai mare reducere de spread (45 bps pentru tranșele de 7 și 20 de ani și 40 bps pentru tranșa de 12 ani), permițând reducerea semnificativă a primelor de emisiune (-15/-5/-5 bps)
- Cea mai mare operațiune de răscumpărare anticipată realizată de România printr-o emisiune de euroobligațiuni, totalizând aproximativ 1 miliard euro
Strategia de finanțare externă
Emisiunea de euroobligațiuni face parte din strategia României de a se finanța extern în 2025, asigurând atât acoperirea necesarului de finanțare, cât și consolidarea rezervei de valută a statului. Ministrul Finanțelor, Alexandru Nazare, a declarat că succesul pe piețele internaționale de capital confirmă încrederea investitorilor în direcția economică a țării și în reformele pentru stabilitate macroeconomică și sustenabilitate fiscală.
Participarea investitorilor
Emisiunea a beneficiat de o bază investițională diversificată, atât geografic, cât și din perspectiva tipurilor de investitori. Investitorii de tip „real money”, cum ar fi fondurile de active administrate privat, au avut o pondere semnificativă:
- 71% din tranșa de 7 ani
- 51% din tranșa de 12 ani
- 69% din tranșa de 20 de ani
Cea mai mare participare a fondurilor de pensii și asigurări a fost la tranșa de 12 ani (18%). Fondurile suverane și instituțiile oficiale au avut o participare echilibrată în toate tranșele, cu o pondere de 5% pentru maturitățile de 7 și 20 de ani și 8% pentru tranșa de 12 ani.
Distribuția geografică a investitorilor
Distribuția geografică a investitorilor a fost următoarea:
- Maturitatea de 7 ani EUR: UK 36%, America 28%, Europa de Vest 15%, restul Europei 7%, CEE 7%, România 4%, Asia și Orientul Mijlociu 3%
- Maturitatea de 12 ani EUR: UK 34%, America 20%, Europa de Vest 22%, restul Europei 2%, CEE 8%, România 9%, Asia și Orientul Mijlociu 5%
- Maturitatea de 20 ani EUR: UK 58%, America 16%, Europa de Vest 11%, restul Europei 5%, CEE 3%, România 2%, Asia și Orientul Mijlociu 5%
Detalii financiare ale emisiunii
România a vândut obligațiuni în 3 tranșe, cu următoarele detalii financiare:
- 2 miliarde de euro cu maturitatea de 7 ani, randament de 5,486% și rată de dobândă de 5,375% pe an
- 1 miliard de euro cu maturitatea de 12 ani, randament de 6,208% și rată de dobândă de 6,125% pe an
- 1 miliard de euro cu maturitatea de 20 de ani, randament de 6,620% și rată de dobândă de 6,500% pe an
Intermedierea tranzacției
Tranzacția a fost intermediată de Citigroup Global Markets Europe AG, Erste Group Bank AG, HSBC Continental Europe, ING Bank N.V., J.P. Morgan SE și Raiffeisen Bank International AG.
Concluzie
Emisiunea de euroobligațiuni reprezintă un succes semnificativ pentru România, consolidând încrederea investitorilor și asigurând resursele necesare pentru susținerea economiei naționale.
