Perspectivele Economice pentru 2026
În perspectiva creșterii economice, România nu se confruntă cu o recesiune, ci cu o temperare a creșterii. Creșterea economică a fost de 2,0% în T3 2025 comparativ cu anul precedent, ceea ce confirmă această încetinire. Investițiile rămân principalul factor de presiune, iar formarea brută de capital în termeni reali continuă să fie negativă. În acest context, România intră în 2026 cu o nevoie clară de reechilibrare a motoarelor de creștere, având ca obiectiv susținerea consumului și relansarea investițiilor, inclusiv prin programele de finanțare ale Uniunii Europene.
Deficitul Bugetar și Riscurile Asociate
Un aspect esențial pentru piețe este consolidarea bugetară. Se estimează un deficit bugetar de aproximativ -8,0% din PIB în 2025, cu o reducere la circa -6,5% în 2026. Există însă riscuri semnificative legate de costurile mai mari ale serviciului datoriei și de incertitudinile referitoare la ratingul de țară.
Inflația și Evoluția Prețurilor
Inflația prețurilor de consum a fost de 9,8% față de anul precedent, iar inflația HICP a fost de 8,4%. Scenariul de bază al companiei de investiții preconizează o inflație medie de 7,5% în 2025 și de 6% în 2026.
Poziția Externă și Cursul Leu/Euro
Poziția externă și structura finanțării sunt factori adesea subestimați. Cursul leu/euro a trecut peste pragul de 5,00 lei, iar rezervele valutare au atins 76,0 miliarde de euro. Se consideră o apreciere a cursului leu/euro în 2026, susținută de un deficit de cont curent estimat la 7,0% din PIB. Această evoluție ar putea exercita o presiune ușor mai ridicată asupra inflației importate și ar implica costuri mai mari pentru economie.
Finanțarea și Planul Ministerului Finanțelor
Ministerul Finanțelor va avea nevoie de o finanțare brută de aproximativ 270 de miliarde de lei în 2026, comparativ cu 260 de miliarde de lei în 2025. România va trebui să refinanțeze titluri de stat în euro în valoare de 3,25 miliarde de euro. Anticipăm o orientare mai pronunțată a mixului de finanțare către piața internă, având în vedere sensibilitatea investitorilor străini la rating.
Concluzie
Încrederea în economia României ar putea să se îmbunătățească până la finalul anului 2026, iar combinația dintre sensibilitatea ridicată și potențialul de apreciere derivat din credibilitate ar putea defini evoluția pieței.
