Pericolele tokenizării evidențiate de IOSCO
Un raport al Organizației Internaționale a Comisiilor de Valori Mobiliare (IOSCO) subliniază provocările pieței emergente a tokenizării, inclusiv câștigurile de eficiență inegale pentru participanți, incertitudinea legală și reglementarea inconsistentă.
Abordarea precaută a raportului
Raportul, ultimul din partea IOSCO referitor la tokenizarea activelor financiare, adoptă o poziție precaută față de evaluarea pieței și riscurile asociate. Deși se recunoaște că tokenizarea poate „spori eficiența și transparența”, aceasta „introduce riscuri noi sau amplifică riscuri existente pe care reglementatorii trebuie să le înțeleagă și să le abordeze pentru a proteja investitorii”, conform raportului.
Riscurile asociate tokenizării
Riscurile menționate includ lipsa certitudinii legale, vulnerabilitățile operaționale și riscurile cibernetice. Deși aceste categorii de risc există deja, ele se manifestă diferit în cadrul unui mediu DLT (tehnologie de registru distribuit) și necesită, prin urmare, controale de risc adaptate, conform autorității globale de reglementare a valorilor mobiliare.
Provocări de interoperabilitate și active de decontare
Raportul scoate în evidență și provocările de interoperabilitate, precum și lipsa unor active credibile de decontare ca bariere suplimentare în calea adopției pe scară largă. Câștigurile de eficiență sunt descrise ca fiind „inegale” pentru diferiți participanți, în special pentru cei care se bazează în continuare pe infrastructura tradițională pentru procesele de tranzacționare și post-tranzacționare.
Diversitatea abordărilor reglementare
IOSCO semnalează că abordările reglementare actuale sunt prea variate, cu diferiți membri aplicând strategii diferite – unii folosesc cadre existente, în timp ce alții au emis noi orientări sau au lansat medii de testare specifice pentru tokenizare.
Recomandări pentru reglementare
Conform IOSCO, care servește ca organizație colectivă pentru reglementatorii valorilor mobiliare, membrii ar trebui să adopte principiul „aceleași activități, aceleași riscuri, aceleași rezultate reglementare” și să considere aplicarea Recomandărilor de Politică pentru Piețele Cripto și Active Digitale, precum și Recomandărilor de Politică pentru Finanțele Decentralizate în contextul activelor financiare tokenizate.
Viitorul tokenizării în sectorul financiar
Deși adopția rămâne limitată, tokenizarea are potențialul de a transforma modul în care activele financiare sunt emise, tranzacționate și gestionate, conform lui Tuang Lee Lim, președintele grupului de lucru fintech al IOSCO.
În concluzie, deși tokenizarea poate oferi oportunități semnificative pentru eficiență și transparență, riscurile și provocările asociate necesită o reglementare atentă și coordonată pentru a asigura protecția investitorilor și stabilitatea piețelor financiare.
