Impactul conflictelor din Iran asupra cursului valutar
Raportul ING Bank revizuiește previziunile inițiale despre efectele conflictelor din Iran asupra economiei globale și a cursurilor valutare, prezentând trei scenarii: unul de bază, unul optimist și unul pesimist. Scenariul optimist presupune o încheiere rapidă a războiului, în timp ce scenariul pesimist sugerează o continuare a acțiunilor militare în Orientul Apropiat, ceea ce ar putea complica situația în Strâmtoarea Hormuz și menține un echilibru fragil în regiune.
Scenariul de bază
În scenariul de bază, ING Bank nu preconizează daune structurale la instalațiile de producție de petrol sau gaze. Totuși, se estimează întârzieri în transporturile de energie și alte mărfuri, care, dacă persistă, ar putea duce la reduceri structurale. Aceasta este considerată o situație în principal de șoc din partea ofertei, generând o creștere a inflației și provocând noi provocări pentru băncile centrale. Revizuirea în sens ascendent a previziunilor privind inflația este mai pronunțată decât cele în sens descendent ale creșterii economice.
Previziuni pentru România
ING Bank estimează că inflația în România va ajunge la 9,7% în trimestrul I din 2026, 10,4% în trimestrul al II-lea, 6% în trimestrul al III-lea și 5,4% în trimestrul al IV-lea. Media anuală a inflației ar putea crește de la 7,2% la 7,9%. Pentru 2027, media anuală este prevăzută la 4%. Creșterea economică a României este revizuită în jos, cu o estimare de -0,7% în trimestrul I și -0,8% în trimestrul al II-lea, iar ultimele două trimestre ar putea înregistra o creștere modestă de 0,3% și 2,8%.
Comportamentul cursului de schimb
Perechea euro/leu a tranzacționat lateral până la începutul lunii martie, fiind influențată de volumele mari de tranzacționare care sugerează oferte oficiale. Dacă aversiunea față de risc continuă, este posibilă o ajustare ascendentă a perechii valutare mai devreme decât se aștepta. Inflația ar putea depăși 10% în martie-aprilie, în principal din cauza creșterii rapide a prețurilor petrolului, lăsând BNR cu puțin spațiu de manevră.
Provocările politicii monetare
Menținerea cursului de schimb la nivelurile actuale ar putea deveni tot mai costisitoare, iar o depreciere a leului ar intensifica presiunile inflaționiste, complicând politica monetară. Pe piețele monetare, volatilitatea cursului de schimb a crescut, semnalând o reducere rapidă a excedentului de lichiditate în RON. Scenariul de bază presupune o primă reducere a ratei dobânzii în august și o relaxare cumulată de 75 de puncte de bază în 2026.
Concluzie
Conflictul din Iran și impactul său asupra inflației și cursului valutar în România subliniază complexitatea și interconectivitatea economiilor globale, generând provocări semnificative pentru politica monetară.
