Impactul majorării TVA asupra inflației
În cadrul discuțiilor din Consiliul BNR, s-au evidențiat creșterile semnificative ale ratei anuale a inflației în primele două luni ale trimestrului III 2025, când aceasta a atins 9,85% în august, crescând de la 5,66% în iunie. Această evoluție a fost influențată de expirarea schemei de plafonare a prețului la energia electrică la 1 iulie și de majorarea cotelor de TVA și a accizelor din 1 august, conform pachetului de măsuri fiscal-bugetare adoptat în iulie.
Inflația CORE2 și efectele majorării impozitelor
BNR a raportat că rata anuală a inflației CORE2 ajustate a crescut la 7,9% în august, de la 5,7% în iunie, ca rezultat al creșterilor semnificative în toate cele trei subcomponente ale inflației de bază, în special în cazul alimentelor procesate și al serviciilor. Concluziile BNR indică faptul că majorarea cotelor de TVA a fost transferată în mare măsură asupra prețurilor de consum, influențată și de cererea rezistentă în anumite segmente și de așteptările inflaționiste pe termen scurt.
Creșterea prețurilor de producție și așteptările inflaționiste
Consiliul BNR a observat, de asemenea, creșteri ale dinamicii anuale a prețurilor de producție pentru bunurile de consum, pe fondul costurilor mai mari și al așteptărilor inflaționiste crescute în rândul firmelor și consumatorilor. Totuși, a existat o ajustare descendentă a așteptărilor inflaționiste pe termen lung ale analiștilor bancari în luna septembrie, după o perioadă de stabilitate ridicată.
Poziția ciclică a economiei
În trimestrul II 2025, activitatea economică a crescut cu 1,2%, după o încetinire la 0,1% în trimestrele precedente. Deși cererea internă s-a diminuat, PIB-ul a menținut o creștere de 0,3% în acest interval. Dinamica formării brute de capital fix a reintrat ușor în teritoriu negativ, iar consumul gospodăriilor a avut o scădere marginală.
Perspectivele viitoare ale inflației
Potrivit noilor analize, BNR preconizează că rata anuală a inflației va atinge un platou la sfârșitul trimestrului III și va scădea lent în ultimele trei luni ale anului, având un vârf de 9,2% în septembrie și ajungând la 8,8% în decembrie 2025. Înrăutățirea perspectivei inflației este atribuită în principal efectelor tranzitorii ale expirării schemei de plafonare a energiei electrice și majorării cotelor de TVA și a accizelor.
Concluzie
Majorarea TVA are un impact semnificativ asupra prețurilor de consum și asupra dinamicii inflației, determinând creșteri neprevăzute și influențând așteptările economice pe termen scurt și mediu.
