Menținerea dobânzii de politică monetară
În cadrul ședinței de politică monetară din 17 februarie 2026, Consiliul de administrație al Băncii Naționale a României (BNR) a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50% pe an. Această rată nu a fost modificată din 7 august 2024, când a fost redusă de la 6,75% la 6,50%. BNR a mai menținut și rata dobânzii pentru facilitatea de creditare (Lombard) la 7,50% pe an, precum și rata dobânzii pentru facilitatea de depozit la 5,50% pe an.
Contextul inflației
Rata anuală a inflației a început să scadă în trimestrul IV 2025, ajungând la 9,69% în decembrie, de la 9,88% în septembrie. Această scădere a fost influențată de prețurile combustibililor și de prețurile LFO. Totuși, inflația CORE2 ajustată a crescut, atingând 8,5% în decembrie 2025, comparativ cu 8,1% în septembrie, din cauza costurilor salariale și a așteptărilor inflaționiste ridicate.
În 2025, rata anuală a inflației a crescut cu 4,55 puncte procentuale, în principal din cauza expirării schemei de plafonare a prețului la energia electrică și a majorării cotelor de TVA și accize. Rata inflației calculată pe baza indicelui armonizat al prețurilor de consum (IAPC) a urcat la 8,6% în decembrie 2025, iar rata medie anuală a inflației IPC a crescut la 7,3%.
Activitatea economică și piața muncii
Activitatea economică a suferit o compresie de 1,9% în trimestrul IV 2025, cu o creștere anuală de doar 0,1%. Pe ansamblul anului 2025, economia a crescut cu 0,6%. Vânzările cu amănuntul au înregistrat un declin, iar producția industrială a avut o contracție minoră. De asemenea, efectivul salariaților a scăzut moderat, iar rata șomajului a scăzut ușor în trimestrul IV 2025.
Creditul sectorului privat
Dinamica anuală a creditului acordat sectorului privat a scăzut la 6,2% în decembrie 2025, de la 6,8% în noiembrie. Ponderea creditului în lei a scăzut la 68,2%. Aceste evoluții reflectă o continuare a tendințelor de reducere a creditării și o încetinire a cererii în contextul incertitudinilor economice.
Perspectiva inflației și a politicii monetare
Conform prognozelor BNR, rata anuală a inflației este anticipată să scadă lent în trimestrul I 2026, urmată de o creștere temporară în trimestrul II, din cauza efectelor de bază. O corecție descendentă abruptă este așteptată în trimestrul III 2026, odată cu epuizarea efectelor șocurilor pe partea ofertei. Incertitudinile externe, inclusiv conflictele geopolitice și tensiunile comerciale, rămân factori de risc pentru activitatea economică și inflație.
Concluzie
Decizia BNR de a menține dobânda cheie reflectă o abordare prudentă în contextul inflației persistente și al incertitudinilor economice, având în vedere obiectivul de stabilitate a prețurilor pe termen mediu.
