Extinderea investițiilor alternative închise
Fondurile de investiții alternative (AIF) vor avea posibilitatea de a acorda împrumuturi companiilor, conform directivei europene AIFMD 2 (Alternative Investment Directive 2). Această directivă permite fondurilor să investească în diverse forme alternative, inclusiv împrumuturi, care vor fi acordate în numele fondului de către administrator. Împrumuturile vor fi destinate exclusiv persoanelor juridice, excluzând consumatorii.
Reguli și reglementări
Administratorii fondurilor de investiții vor trebui să respecte reguli de diversificare și lichiditate, asigurându-se că resursele sunt disponibile pentru răscumpărarea investitorilor. Directiva a fost transpusă în legislația românească, iar Autoritatea de Supraveghere Financiară (ASF) trebuie să emită reglementări secundare până pe 16 octombrie. Aceste reglementări sunt esențiale pentru implementarea efectivă a împrumuturilor de către fonduri.
Tipurile de fonduri implicate
Împrumuturile vor putea fi acordate doar de fondurile de investiții de tip închis, care sunt caracterizate prin restricții în ceea ce privește retragerea capitalului de către investitori. Deși nu va fi o obligație, administratorii pot alege să nu ofere împrumuturi, având însă această opțiune disponibilă pentru prima dată.
Dobânzile și randamentele
Se estimează că dobânzile pentru aceste împrumuturi vor fi mai mari decât cele practicate de bănci, deoarece administratorii de fonduri trebuie să demonstreze randamente superioare investitorilor. O analiză a riscurilor de credit va fi necesară pentru a determina condițiile de împrumut.
Legislația relevantă
Legea 243/2025 privind modificarea și completarea Ordonanței de Urgență a Guvernului 32/2012 și a Legii 74/2015 a fost publicată pe 30 decembrie 2025. Asociația Administratorilor de Fonduri din România (AAF) a organizat o conferință pe tema „Piața fondurilor de investiții în 2026 – așteptări și provocări” pentru a discuta despre aceste schimbări.
Concluzie
Extinderea opțiunilor de împrumut pentru fondurile de investiții alternative poate transforma peisajul financiar, oferind o nouă sursă de capital pentru companii, dar și provocări în gestionarea lichidității și a riscurilor asociate.
