Previziuni Inflație BNR
Rata anuală a inflației va continua să descrească lent în primele trei luni ale anului curent, conform prognozei pe termen mediu din noiembrie 2025. Aceasta indică o scădere modestă a inflației în prima jumătate a anului 2026, pe o traiectorie fluctuantă. Membrii Consiliului de administrație al BNR au observat stagnarea activității economice în trimestrele IV 2025 și I 2026, în contextul măsurilor fiscal-bugetare deja implementate și al nivelului ridicat al ratei anuale a inflației.
Deciziile BNR privind politica monetară
În ședința de politică monetară din 19 ianuarie 2026, BNR a decis menținerea ratei dobânzii de politică monetară la 6,50%. Membrii Consiliului au evidențiat că descreșterea din trimestrul I 2026 va fi influențată de factori pe partea ofertei, în special evoluția cotațiilor mărfurilor, inclusiv agroalimentare, și efectele de bază. Se așteaptă ca influențele acestor factori să se suprapună cu efectele tranzitorii generate de expirarea schemei de plafonare a prețului la energia electrică și de majorările de TVA și accize din trimestrul III 2025.
Factori de risc și perspective economice
Factori pe partea ofertei rămân o sursă de riscuri ascendente pe termen scurt, în special din cauza posibilelor scumpiri ale energiei electrice și incertitudinilor legate de prețurile alimentelor și gazelor naturale. Presiunile dezinflaționiste din partea factorilor fundamentali sunt așteptate să se intensifice pe termen lung, în contextul corecției bugetare inițiate în 2025 și continuate, probabil, în 2026, prin măsuri fiscal-bugetare suplimentare.
Stagnarea activității economice
Membrii Consiliului BNR au concluzionat că activitatea economică va stagna în trimestrele IV 2025 și I 2026, având în vedere măsurile fiscal-bugetare implementate și rata inflației ridicată. Totuși, se preconizează o creștere a dinamicii anuale a PIB-ului în trimestrul IV 2025, posibil susținută de formarea brută de capital fix. Exportul net ar putea aduce, de asemenea, un aport pozitiv, în condițiile în care variația anuală a exporturilor de bunuri și servicii a fost mai favorabilă comparativ cu importurile.
Incertitudini și riscuri externe
Incertitudini semnificative rămân legate de măsurile ce vor fi adoptate pentru menținerea deficitului bugetar pe o traiectorie descrescătoare. Riscurile la adresa activității economice și a inflației pe termen mediu provin din mediul extern, inclusiv conflictele geopolitice și tensiunile comerciale globale. Este esențială atragerea și utilizarea maximă a fondurilor europene, în special a celor din programul Next Generation EU, pentru a contrabalansa efectele contracționiste ale consolidării bugetare și ale conflictelor externe.
Concluzie
Contextul economic analizat de BNR subliniază necesitatea menținerii stabilității prețurilor și a creșterii economice sustenabile, în ciuda provocărilor interne și externe. Monitorizarea atentă a evoluțiilor economice este crucială pentru asigurarea unei gestionări eficiente a politicii monetare.
