Reguli revoluționare pentru bursele europene
Comisia Europeană a propus integrarea completă a piețelor de capital din Uniunea Europeană, un pachet care reprezintă o parte esențială a strategiei pentru uniunea economiilor și a investițiilor. Obiectivul este crearea unui sistem financiar mai integrat, eficient și competitiv, care să ofere cetățenilor UE opțiuni mai bune pentru creșterea bogăției și sprijinirea întreprinderilor în accesul la finanțare.
Importanța integrării piețelor de capital
Piețele de capital mai integrate sunt cruciale pentru consolidarea puterii economice a UE și pentru realizarea priorităților strategice, precum competitivitatea, tranziția digitală și verde, apărarea și securitatea. O integrare mai profundă nu este un scop în sine, ci un mijloc de a crea o piață unică a serviciilor financiare mai mare decât suma părților sale naționale. Accesul simplificat la piețele de capital va reduce costurile și va crește atractivitatea acestora pentru investitori și întreprinderi din toate statele membre.
Provocările existente
În ciuda progreselor recente, piețele financiare din UE sunt încă semnificativ fragmentate, cu o capitalizare bursieră de 73% din PIB-ul UE în 2024, comparativ cu 270% în SUA. Instituțiile financiare se confruntă cu cerințe și practici diferite între statele membre, ceea ce limitează operațiunile transfrontaliere și afectează negativ economia și competitivitatea UE.
Principalele măsuri propuse
Pachetul adoptat recent vine în urma strategiei SIU și include măsuri de eliminare a obstacolelor pentru integrarea pieței. Acestea vizează îmbunătățirea tranzacțiilor, post-tranzacțiilor și gestionării activelor, facilitând astfel funcționarea mai eficientă a participanților la piață în toate statele membre. Printre propunerile concrete se numără:
- Consolidarea oportunităților de „pașaport” pentru piețele reglementate și depozitarii centrali de titluri de valoare;
- Introducerea statutului de „operator de piață paneuropean” (PEMO) pentru operatorii locurilor de tranzacționare;
- Raționalizarea distribuției transfrontaliere a fondurilor de investiții;
- Eliminarea barierelor de reglementare pentru tehnologia registrelor distribuite (DLT).
Îmbunătățirea supravegherii financiare
Pachetul propune, de asemenea, măsuri pentru îmbunătățirea cadrului de supraveghere, abordând inconsecvențele și complexitatea reglementărilor naționale. Supravegherea va fi mai eficientă și mai favorabilă activităților transfrontaliere, cu transferul competențelor de supraveghere directă la Autoritatea Europeană pentru Valori Mobiliare și Piețe (ESMA).
Reducerea sarcinii administrative
Pachetul include măsuri pentru simplificarea și reducerea sarcinii administrative prin transformarea directivelor în regulamente și raționalizarea competențelor de nivel 2, evitând astfel suprareglementarea.
Concluzie
Propunerile Comisiei Europene pentru integrarea piețelor de capital din UE au potențialul de a transforma semnificativ peisajul financiar european, facilitând accesul la finanțare și sporind competitivitatea, ceea ce ar putea conduce la o economie mai robustă și mai interconectată.
